Page 111 - EVRY Årsrapport 2012

Årsregnskap konsern 111
Styring av kapital og finansiell risiko
1. Styring av kapitalstruktur
EVRYs overordnede mål med kapitalstyring er å maksimere verdiskapning for aksjonærene, samt opprettholde en
solid finansiell posisjon og god kredittrating.
Konsernet følger opp sin kapitalstruktur ved å måle egenkapital i prosent av totalkapital og netto rentebærende
gjeld dividert på total egenkapital (gearing). I tillegg måles forholdet mellom netto rentebærende gjeld (NIBD) og
EBITDA, kalt gearing ratio. Målet for gearing ratio er at den skal være lavere enn 2,60. Per 31. desember 2012 var
NIBD/EBITDA 2,73.
Netto rentebærende gjeld er definert som rentebærende gjeld (kortsiktig og langsiktig) minus bankinnskudd.
EVRY har sommål å gi aksjonærene avkastning i form av utbytte og verdistigning som minst er på nivå med inves-
teringsalternativer med sammenlignbar risiko. Selskapet søker å gi sine aksjonærer et årlig utbytte på 20 – 50 %
av normalisert resultat etter skatt, definert som resultat etter skatt korrigert for engangseffekter som for eksempel
gevinst ved salg, restruktureringsavsetninger og ekstraordinære skatteeffekter. Utbytte foreslås dersom det etter
styrets vurdering ikke påvirker selskapets fremtidige vekstambisjoner og kapitalstruktur negativt. I tråd med dette
har styret i EVRY vedtatt å foreslå for Generalforsamlingen et utbytte for regnskapsåret 2012 på 0,35 kroner per
aksje, tilsvarende totalt NOK 93 mill.
Datterselskaper har begrenset mulighet til å etablere selvstendig finansiering, og skal distribuere kapital til EVRY
ASA gjennom utbytte, tilbakebetaling av finansiering eller konsernbidrag.
NOK mill 2012 2011 2010
Langsiktig rentebærende gjeld 3 533,4 3 681,3 3 492,5
Kortsiktig rentebærende gjeld 34,4 37,5 1 060,7
Bankinnskudd 560,7 694,2 1 529,9
Netto rentebærende gjeld 3 007,1 3 024,6 3 023,3
Egenkapital 5 322,1 5 286,6 5 097,4
Totalkapital 12 113,6 12 626,5 13 305,5
Gjeldsgrad 0,57 0,57 0,59
Egenkapital i % av totalkapital 44 % 42 % 38 %
2. Styring av finansiell risiko
Det er styret i EVRY ASA som vedtar retningsliner for den finansielle risikostyringen i konsernet. Hovedformålet
med finansiell risikostyring er å identifisere, kvantifisere og håndtere den finansielle risikoen. Det operative ansva-
ret for oppfølging av finansiell risiko er lagt til EVRYs sentraliserte finansfunksjon.
Finansiell risiko deles normalt inn i tre grupper;
1. Markedsrisiko
a. Renterisiko
b. Valutarisiko
c. Prisrisiko / Kraftkontrakter
2. Kredittrisiko
3. Likviditetsrisiko
1. Markedsrisiko
Markedsrisikoen er et uttrykk for risikoen for endringer i markedspriser og fundamentale forhold i økonomien, for
eksempel endringer i rentenivå, valutakurser, priser på innstatsfaktorer og pris på egenkapital.
1a. Renterisiko
Renterisiko er risiko for at fremtidige kontantstrømmer vil fluktuere som følge av endringer i det generelle ren-
tenivået. Renterisikoen i konsernet relaterer seg i hovedsak til den rentebærende gjelden med flytende rentesats.
Hovedformålet med EVRYs styring av renterisiko er å sikre forutsigbarhet. Konsernet har som mål at mellom 50 %
Note 22